金管局出手捍聯匯 買入8.16億港元

港元匯價跌至7.85，周四(12日)觸發弱方兌換保證，香港金融管理出手捍衛聯繫匯率「抽資」，買入8.16億港元，沽出1.04億美元，為聯繫匯率2005年優化以來，首度觸發弱方兌換保證而要金管局入市。香港銀行體系結餘將於4月16日跌至1,789.61億元。

及後，香港金融管理局總裁陳德霖發文表示，該局會在7.85水平買港元沽美元，保證港元不會弱於7.8500。這是聯繫匯率制度的設計和正常運作。

他續稱，視乎資金的走向，未來有可能會再次觸發「弱方兌換保證」。金管局有足夠能力維持港元匯價的穩定和應付資金大規模流動的情況，大家毋須擔心。

●港匯點解偏弱？

美國聯儲局自從2015年12月起開始加息，至今共加息6次，由於香港資金充裕，銀行體系總結餘維持約1,800億元高位，港元拆息遲遲未有跟足美元拆息，令港美息差擴闊逾1厘水平。

機構投資者趁息差擴闊進行套息交易，即是先將資金配置在美元，沽出港元，從中賺取息利差距，推動港匯下跌。

●金管局早作預期！

香港金融管理局總裁陳德霖曾表示「港匯轉弱 、何懼之有」，過去更多次提及貨幣基礎縮減是利息正常化必經階段，亦是金管局預期出現的情況，希望市場不要誤解，以為金管局不希望港匯趨跌。

●資金流出影響

港匯於今年初起已急轉直下，不過整體銀行體系的港元並未減少，金融管理局曾多次指，沒有察覺大量資金從香港流出。

金管局於2005年收緊匯率控制措施，將兌換保證的浮動範圍限制於7.75至7.85港元兌1美元之間浮動，分別將7.75及7.85稱為「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。

因此，當港匯跌至7.85弱方兌換保證時，銀行可以每7.85匯率向金管局兌換成美元；金管局會出手沽美元、回收港元，銀行體系港元結餘會減少，意味出現資金淨流出。

●港息幾時跟加？

雖然2015年以來美國加息次數多達6次，但港銀最優惠利率(Prime rate)始終按兵不動。市場估計，目前香港銀行體系結餘大約1,800億港元，料要等到金管局「吸走」800億港元，將總結餘降至1,000億港元，方會對香港銀行同業拆息帶來有意義的影響，令港息與美息匯合。

有經濟師認為，當銀行總結餘降至如數10億元的極低水平，港元銀行同業隔夜拆息將顯著上升，屆時港銀才會提高最優惠利率，以應對較高的資金成本。

翻查資料，港銀對上一次進入加息周期為2005年3月，若今年加息，將為香港近13年來首次加息。

資料來源：東網